Uma nota sobre o impacto das operações anticorrupção no valor de mercado das empresas no Brasil

Resumo

Este trabalho utiliza informações sobre investigações veiculadas nos diversos meios de comunicação para estudar seus possíveis efeitos sobre os preços das ações das principais empresas brasileiras listadas na bolsa. De acordo com a literatura, os resultados esperados eram de um impacto negativo das investigações sobre o preço das firmas. A partir de 2014, a Polícia Federal deflagrou operações, que aparecem em destaque na mídia, que revelaram casos de corrupção tanto em empresas públicas como privadas. As operações geram interessante oportunidade de identificação de efeitos causais pelo seu sigilo e por ocorrem antes do mercado brasileiro abrir as atividades em um dado dia. Foram comparados os preços das ações antes e depois das investigações se tornarem públicas. As estimativas indicam que a exposição da investigação da corrupção afeta negativamente a percepção dos investidores sobre o valor das firmas com controle privado, embora gere retornos positivos para empresas públicas.