`Predictability of the Brazilian consumption growth: the relevance of anticipated growth rates in income and credit

Resumo

Este artigo examina a previsibilidade da taxa de crescimento do consumo agregado brasileiro, levando em consideração 4 fatores: o retorno esperado dos ativos (substituição intertemporal); as taxas de crescimento antecipadas da renda e do crédito (comportamento ``rule-of-thumb'' e restrições a liquidez); a defasagem da taxa de crescimento do consumo (formação de hábito). Para realizar essa tarefa, nós investigamos a presença de instrumentos fracos e utilizamos ferramentas econométricas adequadas para lidar com este problema. Os resultados sugerem que o problema de instrumento fracos está presente e as estimativas pontuais sugerem que as taxas de crescimento da renda e do crédito são fatores relevantes para a previsibilidade do consumo. Por fim, intervalos de confiança robustos sugerem que a taxa de crescimento da renda e/ou crédito tem poder preditivo relevante para a taxa de cresimento do consumo agregado brasileiro.