An Early Warning Test for the Brazilian Inflation-Targeting Regime: An Application to the COVID-19 Pandemic

Resumo

Estimamos neste artigo um modelo causal não causal misto para a inflação brasileira ano a ano (YoY) e questionamos se ele poderia servir como um sistema de alerta antecipado para o Banco Central do Brasil durante a era da pandemia do COVID-19. Nosso foco é prever a inflação e a probabilidade de permanecer dentro dos limites do Regime de Metas de Inflação durante a pandemia de Covid-19 e suas consequências – ou seja, a amostra de janeiro de 2020 a dezembro de 2022. Estimamos uma alta probabilidade de que A inflação brasileira sairá dos limites de tolerância do Sistema de Metas de Inflação em março de 2021, usando informações até fevereiro de 2021. Isso é um mês de antecedência em relação ao Consenso de especialistas na base de dados Focus. Para previsões pontuais, mostramos que o modelo MAR(1,1) causal misto misto apresenta uma melhora significativa para os horizontes de 1 e 3 meses à frente em comparação com a previsão desses especialistas. Esta é uma descoberta interessante, uma vez que nosso modelo requer apenas a estimação de um modelo linear com avanços e atrasos sob perturbações não gaussianas. Embora simples de estimar, tem a importante característica de ser um modelo voltado para o futuro.