Previsibilidade de Retornos e Eficiência no Mercado Acionário Brasileiro
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Resumo
Este artigo procura evidências de previsibilidade no mercado acionário brasileiro usando portfólios agrupados por setores e tamanho das firmas com dados de 1999 a 2008. É conduzido um teste de razão de variância automático usando wild bootstrap que elimina a escolha arbitrária dos valores de truncagem e melhora as propriedades de amostra finita. Os resultados sugerem que (i) ações de empresas do setor industrial são altamente previsíveis, (ii) ações de empresas menores são mais previsíveis do que de empresas maiores, (iii) o mercado acionário brasileiro, mensurado através do índice Ibovespa de 1986 a 2008, mostrou um aumento de eficiência desde 1994.
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