Aplicações de Opções Reais ao Mercado Imobiliário Focando na Cidade do Rio de Janeiro
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Resumo
A oportunidade de investimento no mercado imobiliário pode ser comparada a uma opção e, devido a esta analogia, podemos utilizar a teoria de opções reais para determinar o momento ótimo para o início da construção de uma propriedade e a densidade ótima de construção. Para investigar estas duas principais decisões utilizaremos como modelo básico o trabalho de Williams (1991) estendido de forma a incluir impostos e um desconto no fluxo de caixa devido ao tempo gasto na construção. Uma análise empírica para o caso do mercado imobiliário residencial para cidade do Rio de Janeiro é realizada de forma a verificar a compatibilidade do modelo desenvolvido com a realidade. Verificamos que as extensões propostas ao modelo básico de Williams (1991) possuem impactos significativos no modelo. Nossa análise empírica confirma ainda que os resultados teóricos obtidos são compatíveis com a realidade do mercado em questão.
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