Avaliação do Desempenho dos Fundos Long-Short no Brasil
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Resumo
Fundos Long-Short deveriam ter a capacidade de prover retornos positivos, superiores ao custo de oportunidade e independentes das condições de mercado, uma vez que podem possuir posições tanto compradas, quanto vendidas. Por esta razão, o presente trabalho tem o objetivo de analisar os fundos Long-Short no Brasil, avaliando se clientes desses produtos estão simplesmente comprando retornos de mercado (Beta), ou se existe realmente geração de excesso de retorno (Alpha) independente dos retornos do mercado acionário. Analisando uma amostra de 76 fundos no período de 2 de janeiro de 2001 até 31 de março de 2008, com dados diários e mensais, encontram-se evidências de que poucos fundos conseguem gerar excesso de retorno. Há também uma evidência de que o excesso de retorno não é persistente. Finalmente, há pouca ou nenhuma evidência a favor de market timing.
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