O Processo Decisório sobre a Distribuição de Lucros das Empresas Listadas na BM&FBOVESPA: <i>Survey</i> com CFOs
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Resumo
Com o objetivo de conhecer o processo decisório da distribuição de lucros das empresas listadas na BM&FBovespa foi enviado ao CFO dessas empresas um questionário, construído de forma adequada as particularidades brasileiras. Foi identificado que a decisão final sobre a política de dividendos é, na maioria das empresas, do conselho de administração que recebe uma proposta preparada pela gestão. Os principais fatores analisados para a definição dos dividendos são o lucro líquido do exercício e a geração de caixa do período. A recompra de ações é considerada benéfica aos acionistas, mas é tratada pela maioria dos respondentes como uma decisão de investimentos e não distribuição de lucros. O JSCP é utilizado pela imensa maioria das empresas devido ao benefício fiscal que proporciona à empresa. Há indícios de que o tipo de incentivo utilizado para remunerar os executivos afeta a política de dividendos da empresa, o que sugere a existência de conflito de agência entre executivos e acionistas.
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