Dissecando Anomalias com o Modelo de Cinco Fatores para Mercado Acionário Brasileiro
Conteúdo do artigo principal
Resumo
Este artigo estima para o mercado brasileiro o modelo multifatorial proposto por Fama e French (2015, 2016) e provê um detalhamento de cinco anomalias: beta, emissão líquida de ações, momento, volatilidade e accruals. Os resultados apontam que a inclusão do fator rentabilidade proposto no modelo de Fama e French (2015) tem papel crucial na redução da magnitude dos interceptos médios e da estatística GRS para todos os portfólios tamanho-anomalia considerados no artigo. Consistente com a evidência internacional, os resultados indicam, dentre outras coisas, que (i) empresas que recompram ações apresentam maiores retornos e são mais conservadoras em termos de investimento, (ii) firmas com menor volatilidade apresentaram maiores retornos, são menos sensíveis aos retornos do mercado e tem carga positiva no fator tamanho, (iii) firmas menores são mais agressivas em termos de investimento e menos rentáveis, (iv) alto beta esteve associado a maiores retornos somente entre firmas menores e (v) retornos médios de empresas com altos accruals superaram retornos médios de empresas com baixos accruals.
Detalhes do artigo
Seção
Artigos
Autores que publicam nesta revista concordam com os seguintes termos:
Os autores mantém seus direitos autorais morais e concedem à revista os direitos autorais patrimoniais e o direito de primeira publicação, com o trabalho simultaneamente licenciado sob a Creative Commons Attribution License 3.0 que permite a cópia total ou parcial, mesmo que para uso comercial, e o compartilhamento do trabalho com reconhecimento da autoria e publicação inicial nesta revista.
Os autores têm autorização para assumir contratos adicionais separadamente, para distribuição não-exclusiva da versão do trabalho publicada nesta revista (ex.: publicar em repositório institucional ou como capítulo de livro), com reconhecimento de autoria e publicação inicial nesta revista.
Os autores têm permissão e são estimulados a publicar e distribuir seu trabalho online (ex.: em repositórios institucionais ou na sua página pessoal) a qualquer ponto antes ou durante o processo editorial, já que isso pode gerar alterações produtivas, bem como aumentar o impacto e a citação do trabalho publicado.
O conteúdo dos artigos assinados são de responsabilidade exclusiva dos autores, permanecendo sua responsabilidade mesmo depois da transferência do direito de autoral patrimonial. A revista se reserva o direito de efetuar, nos originais, alterações de ordem normativa, ortográfica e gramatical, com o intuito de manter o padrão culto da língua, respeitando, porém, o estilo dos autores. A RBFin também se reserva o direito de traduzir o artigo, no todo ou em parte, para outro idioma. A RBFin poderá impor um termo por escrito de cessão do direito autoral como condição para publicação do artigo.
