Em defesa do ESG (e da Sustentabilidade Empresarial)
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Resumo
Objetivo: esclarecer a confusão em torno dos conceitos de ESG e Sustentabilidade Empresarial, para reduzir tensões e apoiar decisões empresariais.
Estado da arte: erroneamente utilizada como sinônimo de Sustentabilidade Empresarial, a sigla ESG tornou-se alvo de críticas equivocadas. A confusão resultante obscurece o entendimento do que está em jogo, e atrasa a transição para um modelo de produção e consumo sustentável.
Originalidade: combinando duas lógicas (pragmática e ética) com duas amplitudes de análise (estreita e ampla), o artigo identifica quatro visões sobre a pauta da sustentabilidade e mostra seu uso para compreensão de diferentes modalidades de investimento com impacto socioambiental.
Impactos: além do esclarecimento conceitual, o artigo propõe um referencial analítico e traz exemplos de sua aplicação a situações concretas.
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Referências
UNGC, 2024. Who Cares Wins.
O uso de iniciais em maiúscula identifica termos que devem ser entendidos como conceitos, e não apenas como palavras de uso corrente. Por exemplo: Sustentabilidade (o conceito) e sustentabilidade (o substantivo).
Belinky, A. (2023). Partes interessadas ou partes interessantes? GV-executivo, 22(4). https://doi.org/10.12660/gvexec.v22n4.2023.90126 DOI: https://doi.org/10.12660/gvexec.v22n4.2023.90126
No Brasil, conforme resolução CVM 193/2023, a partir dos exercícios sociais iniciados em, ou após, 1º de janeiro de 2026, essas normas serão obrigatórias para empresas de capital aberto. As normas NBC TDS 01 e 02 estão disponíveis em https://cfc.org.br/tecnica/normas-brasileiras-de-contabilidade/nbc-tds-de-sustentabilidade/
Ver Figura 4 em Monzoni, M. e Carreira, F. (2023) O metaverso do ESG. Revista GV-executivo, 21(1), 4-11. https://doi.org/10.12660/gvexec.v21n1.2022.85510; Cunha, F. A. F. S., Meira, E., Orsato, R. J. (2021). Sustainable finance and investment: Review and research agenda Business, Strategy and Environment, 30, 3821–3838. https://doi.org/10.1002/bse.2842; Belinky, A. (2017). Da empresa cowboy à astronauta. http://bit.ly/cowboy-astronauta.
Belinky, A. e Cerqueira, S. Dos Negócios de Impacto ao Impacto do Negócios – Aliança pelo Impacto, 2024. (adaptado de Boffo e Patalano, 2015)
Pelo lado de quem recebe o capital investido, correspondem, a cada uma dessas modalidades de investimento, certos tipos de atividades, negócios e produtos financeiros, compondo um universo de ONGs, OSCs, empreendimentos sociais, negócios de impacto, empresas B, empresas tradicionais, fundos e outros veículos de alocação de capital que se propõem a combinar a lógica de mercado com a contribuição para solucionar desafios sociais e ambientais por meio da geração de impacto positivo. Para saber mais, ver: Barki, E (2022). De negócios de impacto para o impacto dos negócios, GV-executivo,21(4), 5-9. https://doi.org/10.12660/gvexec.v21n4.2022.88526. Fabiani, P. (setembro 2024). Quem escolhe as causas? Stanford Social Innovation Review Brasil. https://ssir.com.br/quem-escolhe-as-causas/
IASB - International Accounting Standards Board.
Belinky, A., Cerqueira, S. (2024). Dos Negócios de Impacto ao Impacto do Negócios – Aliança pelo Impacto. https://aliancapeloimpacto.org.br/dos-negocios-de-impacto-ao-impacto-dos-negocios/
Boffo, R. e Patalano, R. (2020), ESG Investing: Practices, Progress and Challenges, OECD Paris, www.oecd.org/finance/ESG-Investing-Practices-Progress-and-Challenges.pdf
Existe um persistente e extenso debate acadêmico e político-ideológico sobre qual seria o papel das empresas na sociedade. Uma visão abrangente sobre as raízes dessa discussão encontra-se, por exemplo, em um texto antigo, mas ainda atual: Guimarães, H. W. M. (1984). Responsabilidade social da empresa: uma visão histórica de sua problemática. RAE-Revista de Administração de Empresas, 24(4), 211-219. https://periodicos.fgv.br/rae/article/view/39221. Também tem grande peso nesse debate a teoria do stakeholder, na qual se desenvolve a ideia de que o sucesso de longo prazo de uma empresa depende de sua capacidade de considerar e equilibrar os interesses de todos os públicos que afetam ou são afetados por suas atividades. Sobre isso, por exemplo, Freeman, R. E. et al. Stakeholder theory: the state of the art. Cambridge: Cambridge University Press, 2010. Também a Norma Internacional de Responsabilidade Social – ISO 26000 trata do tema. Atualmente, no contexto da perspectiva ESG, Robert Eccles e George Serafeim, professores da Harvard Business School, têm tratado dessa questão. DOI: https://doi.org/10.1590/S0034-75901984000400031
Para críticas à perspectiva ESG por diferentes pontos de vista, ver, por exemplo: Monzoni, M. e Carreira, F. (2022). O metaverso do ESG. Revista GV-executivo, 21(1). https://doi.org/10.12660/gvexec.v21n1.2022.85510; Winston, A. (dezembro 2023). ESG Is Under Attack. How Should Your Company Respond? Harvard Business Review. https://hbr.org/2023/12/esg-is-under-attack-how-should-your-company-respond
Ao direcionar recursos para causas sociais e ambientais escolhidas conforme seus valores e prioridades, as empresas podem, mesmo involuntariamente, “colonizar” a ação de organizações da sociedade civil e da academia, atraindo-as para suas pautas, em detrimento da atenção às questões trazidas pelas bases sociais ou pela ciência. Mais em: Pagotto, L. M. et al. (2016). Entre o público e o privado, São Paulo, FGVCes.Ver também artigo Fabiani, P. (setembro 2024). Quem escolhe as causas? Stanford Social Innovation Review Brasil. https://ssir.com.br/quem-escolhe-as-causas/
Refere-se à aceitação de uma empresa pela comunidade nas áreas em que opera. Não se trata de uma licença formal, mas de uma situação concreta, tácita. Sobre o tema, ver, por exemplo, a norma NBR ISO 26000, dentre outras fontes.
Ver nota mais acima, sobre o mesmo termo.
“Ativos verdes”, “títulos sustentáveis” e expressões semelhantes são a denominação genérica para instrumentos de captação de recursos nos mercados financeiro e de capitais que, por serem associados a benefícios ambientais ou sociais, trazem algum tipo de vantagem para seus emissores ou comercializadores.
Refere-se a situações em que uma empresa ou organização, explícita ou implicitamente, dá a entender que tem práticas, valores ou atitudes ambientalmente favoráveis superiores às que de fato tem. Por extensão, usa-se washing associado a variadas cores, como referência a esse tipo de atitude para com outros temas da sustentabilidade.
Artigo recente trazendo essa perspectiva: Jay, J., Issacs, K. e Nguyen, H. L. (January–February 2025). Getting Strategic About Sustainability. Harvard Business Review. https://hbr.org/2025/01/getting-strategic-about-sustainability