Teoria do prospecto: Uma análise paramétrica de formas funcionais no Brasil

Resumo

Este estudo teve o objetivo de analisar as preferências ao risco no Brasil seguindo os preceitos da Teoria do Prospecto. Para tal, foi estimado o parâmetro de aversão ao risco da Teoria da Utilidade Esperada para uma amostra selecionada, e foram sugeridos os parâmetros da função e probabilidade, supondo diversas formas funcionais e uma nova função de valor – a log modificada. Este foi o primeiro estudo realizado no Brasil para a estimação de tais valores. Os resultados mostraram parâmetros ligeiramente diferentes daqueles encontrados em estudos realizados em outros países, apontando que, no caso da amostra estudada, os indivíduos são mais avessos ao risco e exibem uma menor aversão à perda. A distorção de probabilidade é o único elemento semelhante ao de outros países. Como esperado, o estudo constatou a superioridade dos modelos comportamentais em relação à Teoria da Utilidade Esperada (TUE). Além disso e correspondente às expectativas, o desempenho de modelos baseados na Teoria do Prospecto, TK, Função de Ponderação de Prelec e Função Valor Potencia foi superior aos demais. Por fim, a função de log modificada sugerida no estudo encaixa-se bem nos dados e pode assim ser aplicada em futuros estudos no Brasil.